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闽企瑞达期货上会临近 三股竞速“期货第一股”

  闽企瑞达期货上会临近 三股竞速“期货第一股”

  21世纪资本研究院研究员饶守春

  虽然A股已有多家上市公司涉及期货业务,并被冠以“期货概念股”的称谓,但真正以IPO方式登陆资本市场的期货公司仍未出现。

  这一情况也许将很快出现改变。根据证监会最新披露的信息显示,除已过会的排队企业外,来自福建省的瑞达期货目前排在深交所中小板企业第1位,距离上会似乎指日可待。

  但瑞达期货想要夺得“期货第一股”的光环,仍需要面临来自弘业期货和南华期货的竞争。目前,拟登陆上交所的排队企业中,南华期货排在第2位,拟于中小板上市的弘业期货则排在37位。

  业内人士认为,随着投资需求增长,期货公司对资本金的需求正愈加强烈,加之政策松动,形成此轮期货业的上市潮。不过,对于目前排队前列的期货公司何时才能顺利登陆A股,多位人士表示政策依然处于一定程度的不明朗中,因此难以作出判断。

  “期货第一股”待揭

  据瑞达期货官网介绍,公司成立于1993年3月,是全国第三家、福建省首家获得金融期货经纪业务资格的期货公司,也是全国首批取得中金所会员资格的十家期货公司之一。

  2012年10月,瑞达期货完成股份制改革,并在2015年4月,正式向证监会报送了首发上市申请,此后在2016年12月进行了招股说明书的更新。

  根据瑞达期货最新披露的招股说明书显示,此次公司拟于深交所中小板上市,发行股份4500万股,发行后总股本4.45亿股,募集资金将被全部用于补充公司资本金。

  与2015年最初版本的招股说明书相比,瑞达期货在发行股份上出现了明显的缩减。此前,公司拟发行不超过1亿股,发行后总股本不超过4亿股。

  21世纪资本研究院研究员发现,之所以出现上述变化,根本原因在于瑞达期货于2016年2月,以资本公积金转增股本的方式,进行过一次增资扩股,总股本从原来的3亿股增至4亿股。而对于为何在上市的关键时期作出这一决定,由于瑞达期货电话一直处于无人接听状态,因此未能获得公司正面回应。

  证监会亦对瑞达期货多次增资表示了关注,在反馈意见中,其中多条涉及这一事项,希望公司及保荐机构能够核查、解释历次出资内容的具体情况。

  业绩方面,2016年1-6月,瑞达期货营业收入为2.4亿元,归属母公司股东的净利润则为1.13亿元;2015年这两项数据则分别是5.79亿元和2.58亿元。两项数据均属行业中上游。

  目前,行业龙头永安期货2017年全年,实现营收96.84亿元,归母净利润8.88亿元;2016年上半年则是营收23.56亿元,归母净利润为1.97亿元。

  作为当时最早一家披露拟IPO的期货公司,瑞达期货一度被认为将成为“期货第一股”,不过,如今还需要面临来自浙江省的南华期货,与来自江苏省的弘业期货的竞争。

  证监会披露的资料显示,南华期货目前排在上交所拟IPO企业的第2位,若按照排队顺序而言,与瑞达期货可谓伯仲之间。财务数据上,南华期货2017年实现营收20.42亿元,较2016年增长163.48%;实现归属母公司股东净利润1.96亿元,较2016年增长达21.74%。

  弘业期货虽然排队稍微靠后,但与其它两家公司相比,优势又在于公司已经先于港股上市,这一经历也许将有助于公司此次A股IPO。2017年,弘业期货实现营收5.23亿元,对应的归属母公司股东的净利润为1.02亿元。

  实际上,截至上周A股还有4家期货公司在排队上市,但5月9日时,金瑞期货宣布终止IPO。对于终止的理由,金瑞期货有关人士对21世纪资本研究院研究员表示,“是公司出于自身的安排作出的决定。”

  期货上市风口临近?

  自2014年后,随着大宗商品投资越发受到市场关注,作为期货公司也开始被资本青睐。而随着传统单一的经纪业务盈利格局被逐步打破,新业务的开展也使期货公司对资本金的需求逐日凸显。

  “随着期货风险管理子公司、‘保险+期权’等创新业务的发展,为期货公司带来新的增长点,从而提升了期货公司对于资本的需求。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越说。

  西南一家期货公司高管亦对21世纪资本研究院研究员表示,凭借上市后的融资优势,相关企业将以此通过兼并收购,从而在行业中迅速建立起话语权。

  21世纪资本研究院研究员梳理发现,在阐述各自上市目的时,上文提及的3家期货公司无一例外表示是希望通过上市募集资金补充资本金,并以此更好地开展新业务。其中,瑞达期货表示,上市后将有助于公司通过兼并收购的方式,迅速增强自身实力和竞争力,推动业务转型升级及做优做强。

  除自身需求外,另一方面,政策层面也在对期货公司上市有所松动。

  此前,证监会曾明确指出,对于期货公司上市将不设前置性条件,只要满足上市的基本要求即可。此外,也支持期货公司通过在全国中小企业股份转让系统挂牌或者在境外发行上市。

  2016年证监会副主席方星海在多个场合公开表示,继续支持期货公司拓展融资渠道,鼓励其通过境内外发行上市、“新三板”挂牌等方式扩大筹资规模,不断增强资本实力,提升行业抗风险能力。

  正是在有关政策的刺激下,截至目前,共有16家期货公司于新三板挂牌交易,亦有鲁证期货等多家期货公司赴海外上市。

  不过,期货公司与A股的距离,却始终处于一种晦暗不明的境况。

  尽管目前有3家公司还在IPO排队中,但以瑞达期货为例,其在深交所中小板企业的排队序号,已经连续多个月排在首位,不过一直没有获得上会的机会,更别提自2015年即申请上市,三年来还在排队的事实(另一家南华期货排队时间也已达三年)。

  “对于一些非券商系的期货公司来说,上市难点也许仍旧是经营业务的单一。与银行、保险公司和券商相比,期货公司的资本金整体来看规模偏小,而金融行业是资本密集型的行业,净资本规模偏小很难抵御较大的经营风险。”深圳一家中型券商保荐人解释。

  数据显示,2014-2016年上半年,瑞达期货经纪业务收入占公司总营收比分别为48.36%、43.50%、42.31%,呈现逐年小幅下滑趋势。同期,公司净资本则仅为6.09亿元、5.28亿元和6.56亿元。

  (编辑:罗诺)

  (来源:21世纪经济报道)

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