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锐科激光两版招股书关键数据打架 2媒体质疑财务反常

  中国经济网编者按:4月17日,武汉锐科光纤激光技术股份有限公司(以下简称“锐科激光”)创业板IPO过会成功。锐科激光招股书显示,锐科激光首次公开发行股票不超过3200万股,保荐机构为国泰君安证券。募集资金扣除发行费用后,将投资于大功率光纤激光器开发及产业化项目、中高功率半导体激光器产业化及研发与应用工程中心项目,总投资金额为111,915.43万元。

  2014年至2017年,锐科激光实现营业收入分别为23,170.32万元、31,296.63万元、52,294.31万元、95,182.72万元,归属于母公司所有者的净利润分别为1,343.40万元、2,464.33万元、8,903.54万元、27,717.56万元。

  锐科激光前后发布的两版招股书财务数据不一致。2017年发布的招股书显示,2015年、2016年的营业收入分别为30,925.21万元、50,962.05万元,归属于母公司所有者的净利润分别为2,574.59万元、8,990.38万元。

  2014年至2017年,锐科激光应收账款余额分别为5,800.87万元、8,639.84万元、4,586.12万元、5,903.67万元,占营业收入的比例分别为25.04%、27.61%、8.77%、6.20%;应收账款净额分别为5,573.76万元、8,258.56万元、4,343.51万元、5,094.80万元,占总资产的比例分别为19.17%、19.77%、8.39%、6.64%。

  报告期内,锐科激光存货金额分别为9,324.63万元、10,546.51万元、12,111.22万元和19,695.66万元,占流动资产比例分别为45.73%、40.97%、35.84%和34.11%,占营业成本的比例分别为49.13%、43.81%、36.05%和38.75%。

  2017年发布的招股书显示,2015年和2016年存货金额分别为10,105.94万元和11,423.37万元。

  2014年至2017年,锐科激光综合毛利率分别为18.08%、23.08%、35.76%和46.60%。2017年发布的招股书显示,2015年和2016年综合毛利率分别为22.63%和35.42%。

  锐科激光两大类业务平均价格分总体呈下降趋势。2014年至2017年,脉冲光纤激光器产品的平均价格分别为20,014.84元/台、16,894.70元/台、12,495.49元/台及12,530.65元/台。连续光纤激光器平均价格分别为188,304.54元/台、151,526.98元/台、130,608.33元/台和134,671.72元/台。

  2014年至2017年,锐科激光负债总额分别为13,450.83万元、22,294.21万元、19,716.49万元、24,047.67万元,资产负债率分别为46.25%、53.22%、42.89%、32.16%。

  2017年发布的招股书显示,2015年和2016年的负债总额分别为19,932.79万元和19,641.71万元。

  2014年至2017年,锐科激光经营活动产生的现金流量净额分别为411.50万元、-431.59万元、12,287.81万元、20,361.81万元。其中,锐科激光2015年和2017年经营活动产生的现金流量净额低于当期净利润。

  2017年发布的招股书显示,2015年和2016年锐科激光的经营活动产生的现金流量净额分别为-468.74万元和12,758.63万元。

  2015年至2017年,锐科激光发生经常性关联交易金额分别为6,053.18万元、3,606.21万元、9,490.67万元,发生偶发性关联交易金额分别为3,520.60万元、259.08万元、5,974.50万元。2017年累计发生关联交易金额15465.17万元。

  两家媒体对锐科激光财务数据提出质疑。据股市动态分析报道,在相同的2015年、2016年财务数据竟然完全不一样,包括资产负债表、利润表、现金流量表中主要数据以及主要财务指标。公司2016年技术开发服务产品销售金额在新版招股书中摇身一变,从0直接跳跃至1320.46万元,2015年的“其他”一项也由640.51万元增加至1025.12万元。

  据环球网报道,伴随着境外销售额的大幅增长,所享受到的出口退税金额也应当随之增加。但事实上,从招股说明书披露的数据来看,锐科激光2015年到2016年的现金流量表中披露的收到退税金额则分别仅为304.36万元、21.99万元和272.83万元、并未出现显著增加。而锐科激光2017年度的产销存数据,也进一步反证了该公司2016年度存货数据存在异常。

  锐科激光招股书未披露物流部员工受贿案件。2016年8月6日,中国裁判文书网公布锐科激光物流部员工李某受贿一案。李某先后多次收受多家供货商给予的回扣归个人所有,金额共计人民币157978元。

  中国经济网记者向锐科激光证券部发去采访函,截至发稿未收到回复。

  光纤激光器生产企业拟创业板上市

  锐科激光是一家专业从事光纤激光器及其关键器件与材料的研发、生产和销售的国家火炬计划重点高新技术企业,拥有高功率光纤激光器国家重点领域创新团队和光纤激光器技术国家地方联合工程研究中心,是全球有影响力的具有从材料、器件到整机垂直集成能力的光纤激光器研发、生产和服务供应商。

  锐科激光司主营业务包括为激光制造装备集成商提供各类光纤激光器产品和应用解决方案,并为客户提供技术研发服务和定制化产品。

  锐科激光系国家火炬计划重点高新技术企业、湖北省高新技术企业、武汉东湖新技术开发区高新技术企业,目前拥有专利108项,其中境内发明专利24项,境内实用新型专利68项,境内外观设计专利15项,境外专利1项,软件著作权7项。

  2014年至2017年,锐科激光实现营业收入分别为23,170.32万元、31,296.63万元、52,294.31万元、95,182.72万元,归属于母公司所有者的净利润分别为1,343.40万元、2,464.33万元、8,903.54万元、27,717.56万元。

  公司第一大股东航天三江集团持有公司43,518,089股股份,占公司股本总额的45.33%,为公司控股股东。航天三江集团隶属于航天科工集团,由原中国航天科工集团第四研究院和原中国航天科工集团第九研究院整合重组而成。

  航天科工集团系锐科激光的实际控制人,航天科工集团为国资委全资设立的企业。

  锐科激光拟在创业板上市,发行股票不超过3200万股,募集资金扣除发行费用后,将投资于大功率光纤激光器开发及产业化项目、中高功率半导体激光器产业化及研发与应用工程中心项目,总投资金额为111,915.43万元。

  两版招股书多处财务数据不一致

  锐科激光前后发布的两版招股书中多处财务数据不一致。2015年和2016年的营业收入、净利润、存货、综合毛利率、负债和经营活动产生的现金流量净额对不上。

  2017年发布的招股书显示,2015年、2016年的营业收入分别为30,925.21万元、50,962.05万元,归属于母公司所有者的净利润分别为2,574.59万元、8,990.38万元。2018年最新招股书中,2015年、2016年的营业收入分别为31,296.63万元、52,294.31万元,归属于母公司所有者的净利润分别为2,464.33万元、8,903.54万元。

  2017年招股书中营业收入和净利润情况

  2018年招股书中营业收入和净利润情况

  2017年发布的招股书中,2015年和2016年的存货金额分别为2015年和2016年存货金额分别为10,105.94万元和11,423.37万元。2018年最新招股书中,2015年、2016年的存货金额分别为10,546.51万元、12,111.22万元。

  2017年招股书中存货情况

  2018年招股书中存货情况

  2017年发布的招股书中,2015年和2016年综合毛利率分别为22.63%和35.42%。2018年最新招股书中,2015年和2016年综合毛利率分别为23.08%、35.76%。

  2017年招股书中毛利率情况

  2018年招股书中毛利率情况

  2017年发布的招股书中,2015年和2016年的负债总额分别为19,932.79万元和19,641.71万元。2018年最新招股书中,2015年和2016年的负债总额分别为22,294.21万元、19,716.49万元。

  2017年招股书中负债情况

  2018年招股书中负债情况

  关联企业较多发审委询问向关联方销售的必要性

  2018年2月5日,证监会公布了锐科激光首次公开发行股票申请文件反馈意见,部分问询如下: 

  关于关联企业。(1)请发行人补充披露实际控制人航天科工集团控制的所有层级关联企业。发行人关联企业较多,招股说明书、保荐工作报告等不同申报材料对部分企业使用的简称不一致,部分企业简称未注释全称,请发行人予以规范。(2)发行人主营产品为脉冲光纤激光器、连续光纤激光器。根据招股说明书、保荐工作报告,实际控制人航天科工集团下属企业中与激光业务相关的部分企业包括武汉光谷航天三江激光产业技术研究院有限公司、武汉锐晶激光芯片技术有限公司、航天设计所、湖北三江航天红峰控制有限公司等。请发行人全面梳理实际控制人下属企业,说明关联企业主营业务、报告期内主要财务数据(总资产、净资产、营业收入、净利润),说明关联企业是否与发行人存在同业竞争或上下游关系;说明关联企业与发行人客户、供应商重叠情况,是否存在替发行人分担成本、费用的情形;说明武汉光谷航天三江激光产业技术研究院有限公司、武汉锐晶激光芯片技术有限公司亏损或微利的原因。(3)据招股说明书披露,华工激光、武汉法利莱切焊系统工程有限公司、武汉华工正源光子技术有限公司、河北华工森茂特激光科技有限公司、武汉华日精密激光股份有限公司均为发行人关联方,关联方类型为发行人监事闵大勇任上述公司董事。请发行人补充披露上述公司是否均受华工科技控制,完整披露关联关系类型。请保荐机构、发行人律师核查并发表意见。

  关于关联交易:(1)请发行人说明向计量院采购电源板、控制板的原因及必要性,结合2016年自产同类产品的成本说明采购价格是否公允,2016年度及以后类似产品自产和外购的金额;(2)请发行人说明委托三江红峰加工部分光纤激光器的收费标准,说明报告期内各年委托加工的型号、数量、金额,说明三江红峰是否有能力自主生产发行人同类产品、是否存在自主生产并销售发行人同类产品的情况、是否存在同业竞争;(3)请发行人列示向关联方销售商品的明细:型号、数量、金额、单价、毛利率,说明向关联方销售的必要性、定价的方式及价格的公允性;(4)请发行人说明为关联方提供技术开发服务的原因及必要性,说明收入确认的具体方法及是否符合企业会计准则相关规定,说明各技术开发项目的名称、合同内容、合同金额、各期确认的收入金额及毛利率、期末存货金额,说明不同项目毛利率差异的原因、定价的方式及公允性;(5)请发行人说明向科工财务公司存款、贷款的内控措施,2016年12月27日提前向科工财务公司偿还贷款5700万的原因,结合外部银行贷款的利率说明向关联方贷款利率的公允性;说明向交通银行贷款5700万贷款需要存入5700万保证金的原因,说明上述贷款的商业合理性及必要性;列示交通银行5700万贷款的资金流向;(6)请发行人说明报告期内新增房屋建筑物的承建方的名称、对应的房屋建筑物的面积、金额、单位面积建筑成本(是否与周边类似建筑物单位建筑成本存在显著差异),说明研发基地由关联方承建的原因及必要性、价格的公允性;(7)请发行人说明期后应收关联方款和应付关联方款的收付情况,说明对经常性关联方交易如何进一步规范;(8)请发行人说明向关联方华日精密出租房屋用作研发楼的原因,占发行人及华日精密经营场所面积的比例,租赁价格的公允性,对发行人资产完整性和独立性的影响;(9)请保荐机构、申报会计师重点核查主要关联方及实际控制人的银行、银行流水,是否存在利益输送;是否存在为发行人承担成本费用或通过直接或间接的方法向客户端输送经济利益发表明确核查意见。请保荐机构、发行人律师和申报会计师核查并发表明确意见,说明核查方法、核查范围、核查取得的证据和核查结论。

  关于毛利率:(1)请发行人按各类产品的类别列示报告期内的毛利、毛利率情况,并对毛利率的变动原因进行详细说明;(2)请发行人按各类产品的主要型号列示报告期内的毛利、毛利率,并对毛利率的变动原因进行详细说明;(3)请发行人列式报告期内各类别内销、外销的收入、毛利、毛利率,并对毛利率差异进行说明;(4)请发行人列示各期前十大客户收入、占比、毛利率情况,并对毛利率变动进行说明;(5)请发行人与可比同行业同产品类型的上市公司毛利率进行比较,说明差异的原因及合理性。请保荐机构和申报会计师核查并发表明确意见。

  2018年4月17日,第十七届发审委2018年第65次会议召开,根据审核结果公告,发审委对锐科激光提出如下问询: 

  发行人前身锐科有限设立时,上市公司华工科技的子公司华工激光持股50%、自然人闫大鹏持股50%。锐科有限股权在华工激光、法利普纳泽、华工科技和三江集团先后进行了转让。请发行人代表说明:(1)锐科有限股权历次转让的背景,作价存在差异的原因,相关转让是否履行了法定程序,是否符合相关法律法规的规定;(2)华工科技转让锐科有限的股份是否履行了上市公司监管要求的程序,是否存在侵害华工科技中小股东利益的情形,是否存在法律纠纷或潜在纠纷;(3)闫大鹏用作出资的知识产权是否涉及职务发明,相关评估作价是否公允,是否存在权属纠纷或潜在纠纷。发明专利“泵浦光源的光纤侧边耦合方法”登记在闫大鹏弟弟闫长

  (来源:中国经济网)

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